出品|财经ESG量华网
作者|魏文倩
据《南方都市报》报道，永辉超市（601933.SH）深圳南山波托菲诺店将于2025年5月17日起正式停止营业。尽管所在区域为深圳高端住宅区，但该门店仍未能避免关停。而此次关闭仅是永辉超市近期计划关停超200家门店中的其中之一。
永辉超市作为中国大陆首批将生鲜农产品引进现代超市的流通企业之一，被国家七部委誉为中国“农改超”推广的典范。然而，当前，永辉超市正面临战略转型期的经营挑战。永辉超市2024年年报显示，公司全年实现营业收入675.74亿元，同比下滑14.07%，归母净利润亏损14.65亿元，较上年扩大亏损1.36亿元。
此外，根据MSCI最新评级，永辉超市获评“B”级，在食品零售和必需品行业处于落后水平。从具体指标来看，在MSCI评估的行业中，永辉超市未在任何一个关键议题上达到领先水平。而在企业行为、产品碳足迹、营养与健康的机会方面，其表现均处于行业的落后水平；在企业治理、劳动力管理、隐私与数据安全等方面则处于行业平均水平。
来源：MSCI官网
产品碳足迹管理有待提升
在环境维度，依据MSCI发布的必需消费品零售行业ESG评级标准，重点关注企业在产品碳足迹以及原材料采购方面的表现。
来源:MSCI官网
永辉超市《2024年社会责任报告》指出量华网，永辉超市对环保的关注度逐渐提升，提出“绿色永辉、人文永辉、科技永辉”的新理念，主要在自动化物流系统应用、供应链优化与管理提升、推广新能源汽车、绿色能源管理、数字化追踪、绿色办公六个方面采取举措。
与2023年相比，永辉超市在《2024年社会责任报告》中突出了数字化运营带来的环保效益，这体现了其在环保方面的一些积极尝试。以门店营运数字化为例，永辉超市通过推行自用品的数字化管理，有效预防过度库存导致的资源浪费，实现了870万元的费用节省。
其中，在绿色能源管理方面，永辉超市优选“变频式”制冷机组，通常可节能降耗8%左右，倡导实行了“波谷多用电，波峰少用电”的管理模式。以四川物流为例，公司通过实行合理调控，增加错峰用电量，月均节电达三万余元，节能降耗成效显著。
然而，在信披方面，在该报告中，永辉超市未详细披露公司的碳排放数据，系统性规划有待提升。此外，MSCI官网显示，永辉超市尚未制定脱碳目标。并且，截至2025年4月，其隐含的升温幅度为2.5℃，与全球气候目标不一致。
来源：MSCI官网
此外，永辉超市2023年和2024年的《社会责任报告》均重复引用四川物流中心的同一案例（波峰电价0.84元/度、波谷0.28元/度，月均节电3万多元）。这种做法既未体现年度进展，也未展示该措施在全国范围内的推广情况，还可能会影响报告的可信度。
因此，永辉超市未来仍需进一步加强对环境问题的关注，并在相关领域采取更为积极有效的措施。
商品质量与服务亟待提升
在社会维度上，MSCI重点关注企业在劳动力管理、隐私与数据安全、供应链劳工标准以及产品安全与质量方面的表现。然而，永辉超市在产品安全与质量方面的表现亟待提升。
永辉超市在《2024年社会责任报告》中称量华网，2024年，公司全方位践行食品安全企业主体责任，履行食品安全承诺。不断完善线上线下全渠道、全链路食安管理体系，通过培训提升员工食安品控意识和技能；强化、细化生鲜商品质量管控；严控供应商食品安全和品质管理；确保各环节严格筛查检测，拒收不合格商品或加速供应商优胜劣汰。
不过监管部门抽检结果表明，永辉超市在食品安全管控方面仍存在执行漏洞。2025年4月，浙江省市场监督管理局发布通告，永辉超市绍兴解放南路分公司销售的鳊鱼，恩诺沙星不符合食品安全国家标准规。此外，永辉超市绍兴柯桥兴越路分公司通过饿了么平台销售的荷兰豆也被检出烯酰吗啉含量不符合国家标准。
值得注意的是，此类问题并非局限于单一地区。公开信息显示，永辉超市湖北分公司销售的饼干被抽检查出二氧化硫残留量项目不合格，山西分公司销售的辣椒则存在甲氨基阿维菌素苯甲酸盐项目不合格。多地分公司接连出现食品安全违规现象，反映出永辉超市在全国范围内的质量管理体系存在疏漏。
除了产品质量问题，永辉超市在重庆的金源时代店还被曝存在“反向抹零”的情况，具体为其收银系统自动将分币找零四舍五入为角币收取，该行为涉嫌违反《价格法》。尽管永辉通过公众号“永辉同道”承诺整改并赔付消费者，但该事件暴露出企业的内控机制存在漏洞。
另外，在黑猫投诉平台上，永辉超市旗下的永辉生活被曝存在物流延迟率超行业均值200%、售后响应超48小时、服务态度欠佳等问题。上述情况与频繁的食安问题叠加，或将导致永辉超市品牌声誉受损。
管理层剧变，资金承压
在治理维度，MSCI对必需消费品零售行业的公司治理表现给予了重点关注。然而，永辉超市近期经历了管理层的剧烈变动，并且资金状况面临压力，公司治理水平有待提升。
2024年9月，名创优品集团通过控股子公司广东骏才国际商贸有限公司（下称“骏才国际”），分别与牛奶有限公司、（下称“京东世贸”）及宿迁涵邦投资管理有限公司（下称“宿迁涵邦”）签订《股份购买协议》，分别购买上述三家股东所持有永辉超市的19.13亿股股份、3.67亿股股份和3.88亿股股份。交易完成后，骏才国际成为永辉超市的第一大股东，持股比例为29.40%。
来源：永辉超市公告
但2025年3月，永辉超市便发布股东减持股份计划的公告，因自身资金需求，京东世贸拟减持所持有的永辉超市股份不超过2.66亿股（占比2.94%）。减持完成后，京东世贸将不再持有永辉超市股份。
与此同时，永辉超市的人事大调整也随即开展。3月17日，永辉超市召开2025年第一次临时股东大会及第六届董事会第一次会议，选举名创优品创始人叶国富为公司非独立董事，并获董事会任命为改革领导小组组长。原CEO李松峰未进入新一届董事会，且不再担任高级管理人员职务。目前，永辉超市CEO职位空缺。
在战略方面，永辉超市继续坚持“胖东来模式”的战略方向，但转型成效存疑。根据2025年第一季度财报，永辉超市实现营业收入174.79亿元，同比下降19.32%；归母净利润1.48亿元，同比下降79.96%。公司解释称，当期营业收入下滑主要是由于公司主动进行战略和经营模式转型。
截至 2025 年 3 月底，永辉超市共完成了 47 家门店的调改，由于调改的门店数占比不大，且今年一季度较去年同期关闭了273 家尾部门店，使得公司2025年1-3月整体收入有所下滑。
对此，叶国富在永辉超市2025年度全球供应商大会上表示，2025年内调改200家左右门店，至2026年完成所有存量门店的调整。这一举措显示公司正加快门店调改速度，以应对当前困境。
尽管如此，永辉超市面临的资金压力仍然不容忽视。财报显示，截至一季度末，公司资产负债率为88.73%，同比增加2.08个百分点。货币资金为49.95亿元，同比减少27.84%。此外，永辉超市的流动比率与速动比率分别仅为0.75和0.5，这些数据表明公司短期偿债能力面临一定压力。
除了资金压力，永辉超市还面临诸多来自供应链的不确定性。追求商品的品质，就意味着高投入，对精细化运营的高要求也制约了规模的拓展。胖东来的成功高度依赖区域性供应链优势，目前胖东来仅在河南许昌、新乡两地共开设了13家门店。而永辉超市作为一家全国连锁的企业，则面临着更为复杂的经营环境。
综上，永辉超市在产品碳足迹、商品质量与服务、公司治理方面亟待提升。面对日益激烈的零售行业竞争，永辉超市需要在借鉴胖东来成功经验的同时，结合自身特点，构建具有竞争力的可持续发展模式。
参考资料：
[1] 《永辉超市负债率已达87%，叶国富能顺利推进三大变革吗？》；界面新闻
[2] 《永辉四年亏损近百亿，叶国富的“爆改”能否见效？》；财经杂志
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